Prehra republikánov zamávala trhmi. Pocítia to Slováci na nižších úrokoch alebo sa im hypotéky predražia?
Po minulotýždňových amerických voľbách zažili finančné trhy rýchly záblesk nádeje, ktorý vzápätí vystriedal strmý pád. V globálnej ekonomike je všetko prepojené, a preto sme zisťovali, či geopolitické napätie a výkyvy na svetových burzách môžu priniesť zlacnenie hypoték na Slovensku, alebo si na nižšie splátky budeme musieť ešte počkať.
Americké „polčasové“ voľby pripravili finančným trhom poriadnu horskú dráhu. Bezprostredne po zverejnení výsledkov zavládla na burzách vlna optimizmu, pretože Donald Trump stratil väčšinu v Kongrese. Táto eufória však netrvala dlho. Už o pár dní ju vystriedalo tvrdé vytriezvenie a svetové akciové trhy zasiahli výrazné prepady.
Prvotné upokojenie nevydržalo
Finančný analytik OVB Allfinanz Slovensko Marián Búlik upozorňuje, že výsledky volieb nepriniesli záruku dlhodobej stability. Investori spočiatku pozitívne vnímali, že demokratická väčšina v oboch komorách by mohla obmedziť ďalšie zvyšovanie verejných výdavkov a zadlžovanie. Zároveň sa výsledky podarilo rýchlo potvrdiť, čím odpadlo riziko zdĺhavého spochybňovania výsledkov.
Upokojenie na akciových trhoch vydržalo len jeden deň. Kým v stredu napríklad Dow Jones vzrástol o 3 %, S&P 500 o 1,6 % a Nasdaq o 1,4 %, vo štvrtok sa obchodovanie skončilo so stratou 4,4 % pre S&P 500, 5,5 % pre Nasdaq a 3,4 % pre Dow Jones. Výpredaj sa preniesol aj do Ázie, kde japonský Nikkei strácal približne 6 % a po prudkom poklese museli načas prerušiť obchodovanie v Južnej Kórei.
Riziká zostávajú
Aj napriek jednoznačnému výsledku volieb zostáva v hre viacero významných rizík. Trump má stále rozsiahle prezidentské právomoci, najmä v zahraničnej a obchodnej politike. Rozdelenie moci môže viesť k politickej patovej situácii pri schvaľovaní rozpočtu a riešení verejného dlhu. Kľúčový bude tiež ďalší vývoj vojny s Iránom, cien ropy a inflácie.
Ropa Brent síce 4. novembra prudko zlacnela o približne 8,7 % na 94,62 dolára za barel, ale už 5. novembra po správach o nových útokoch na tankery zdražela o 3,9 % na 98,29 dolára a v piatok 6. novembra dopoludnia sa pohybovala okolo 99 dolárov. Doprava cez Hormuzský prieliv zostáva výrazne obmedzená a útoky na lode pokračujú.
Hypotéky zatiaľ nezlačnejú
Podľa Búlika je určitý pozitívny vplyv na hypotekárne úroky do budúcnosti možný, ale do konca roka je pokles úrokov vysoko nepravdepodobný. Pre banky je rozhodujúca cena peňazí na európskom kontinente. Trojročná eurová swapová sadzba klesla medzi 3. a 5. novembrom z 3,377 % na 3,270 % a v piatok 6. novembra dopoludnia sa pohybovala približne na 3,29 %. Pokles je zatiaľ malý a nestabilný.
Zásadný faktor bude vývoj inflácie. Tá v eurozóne dosiahla v októbri až 4 %, teda dvojnásobok cieľa ECB, pričom samotné energie boli medziročne drahšie o 20,8 %. ECB koncom októbra sadzby ponechala nezmenené. Ak by ceny energií zostali dlhodobo nižšie a eurové swapy ďalej klesali, sadzby hypoték na Slovensku by mohli v horizonte troch až šiestich mesiacov klesnúť o 0,1 až 0,2 percentuálneho bodu. Tento vývoj by však nebol automatickým dôsledkom amerických volieb.
Analytik Across Private Investments
Analytik Across Private Investments Dominik Hapl uvádza, že výsledok volieb odstránil jednu z významných neistôt, ale neznamená to, že trhy majú pred sebou pokojné obdobie. Demokrati získali kontrolu nad Kongresom, čím sa obmedzuje priestor prezidenta Trumpa na presadzovanie ďalších rozsiahlych fiškálnych opatrení. Už následný výpredaj technologických akcií však ukázal, že nervozita z trhov nezmizla.
Podľa Hapla americký dlhopisový trh významne ovplyvňuje cenu kapitálu na celom svete vrátane Európy. Ak poklesnú výnosy európskych dlhopisov a úrokové sadzby na medzibankovom trhu, bankám sa môže zlacniť financovanie hypoték. Hlavnou prekážkou však zostáva inflácia a menová politika ECB, ktorá drží depozitnú sadzbu na úrovni 2,5 percenta.
Priemerná úroková sadzba nových hypoték na Slovensku dosahovala v septembri približne 3,9 percenta, pričom od začiatku roka mierne vzrástla. Ak by pokles európskych trhových výnosov pokračoval a zároveň sa stabilizovala inflácia, mohli by sme v horizonte troch až šiestich mesiacov vidieť zlacnenie hypoték približne o 0,1 až 0,2 percentuálneho bodu. Priemerná sadzba by sa tak mohla priblížiť k úrovni 3,7 až 3,8 percenta.
Volatilná situácia
Makroekonomický analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš dodáva, že situácia ostáva volatilná, keď sa optimizmus po amerických voľbách z akciových trhov rýchlo vytratil a technologický sektor pokračoval v prudkej korekcii, ktorá sa začala už pred voľbami. Investori prehodnocujú vysoké očakávania spojené s umelou inteligenciou, najmä návratnosť rozsiahlych investícií do AI infraštruktúry. Nervozitu zvyšujú obavy, že výsledky volieb môžu priniesť prísnejšiu reguláciu a spomaliť výstavbu dátových centier.
